Fundo Mantém Estratégia e Amplia Distribuições Mesmo em Cenário de Incerteza
O RURA11, fundo de investimento em cadeias produtivas do agronegócio gerenciado pela Itaú Asset, encerrou janeiro de 2025 com avanços importantes em sua estratégia de alocação e distribuição de rendimentos. Mantendo um portfólio diversificado e sólido, o fundo reforça sua capacidade de enfrentar os desafios do setor enquanto continua a fornecer retornos atrativos aos investidores.
Dividendos em Alta e Estratégia de Gestão
Um dos principais destaques do mês foi o aumento dos dividendos distribuídos pela RURA11. Seguindo o guidance divulgado anteriormente, o fundo distribuiu R$ 0,07 por cota, o que representa um rendimento de dividendos de 12,3% sobre a cota de mercado . Esse avanço foi possibilitado pela reserva contábil realizada anteriormente para mitigar impactos de eventuais perdas no portfólio.
A gestão segue cautelosa, monitorando de perto os ativos que compõem sua carteira. Atualmente, 94% do patrimônio líquido (PL) do fundo está alocado em crédito agro , com 60 desenvolvedores distribuídos entre diferentes segmentos e regiões do país. Esse nível de diversificação reduz riscos e reforça a resiliência do fundo diante de incertezas econômicas e climáticas que afetam o agronegócio.
Carteira e Casos Sob Monitoramento
Apesar do desempenho positivo, o RURA11 continua lidando com desafios específicos. Um dos casos monitorados mais de perto é o do produtor rural José Domingos Lot , cuja recuperação judicial foi ferida recentemente. Representando 1,9% do PL , esse ativo já estava na watchlist do fundo e agora entrou em provisão. A boa notícia é que o crédito conta com garantia de alienação fiduciária de fazendas avaliadas em 130% do saldo devedor , o que reforça as chances de recuperação.
Além disso, os casos do Consentini (3,4% do PL) e do Portal Agro (1,0% do PL) seguem sendo acompanhados, com medidas jurídicas sendo obrigatórias para garantir a proteção dos interesses do fundo. No total, aproximadamente 7,8% do portfólio do RURA11 está alocado em ativos com algum tipo de provisão ou em watchlist , correspondendo a um montante de R$ 127 milhões.
Valorização do Fundo e Descontos no Mercado
A cota patrimonial do fundo encerrou janeiro em R$ 10,13 , enquanto a cota de mercado estava sendo negociada a R$ 7,21 . Isso representa um desconto significativo em relação ao valor patrimonial , mesmo considerando as disposições já aplicadas. Segundo a gestão, essa precificação do mercado parece excessiva, dado o histórico de recuperação de créditos do fundo.
Vale lembrar que, no primeiro caso de recuperação judicial resolvido pela RURA11 (Agrocin), o fundo conseguiu recuperar um valor superior ao principal investido, corrigido a CDI+0,8% após custos jurídicos. Esse histórico reforça a tese de que as perdas implícitas no preço de mercado do fundo podem ser subestimadas.
Impacto do Cenário Macroeconômico e Perspectivas para o Setor
Os resultados do RURA11 refletem não apenas a estratégia do fundo, mas também as condições do setor agropecuário. Em janeiro, as commodities agrícolas geraram movimentos mistos.
- Soja: Após três meses de queda, o preço da soja subiu 4,4% na Bolsa de Chicago, impulsionado pela revisão da safra americana e pelo clima desfavorável na Argentina. No Brasil, no entanto, os preços recuaram, refletindo a entrada da safra.
- Milho: O grão valorizou 8% na CBOT, enquanto no mercado interno os preços subiram 1,6% devido ao atraso no plantio da segunda safra e à alta demanda.
- Algodão: Os preços caíram 3,2% no mercado internacional, pressionados pela maior oferta global. No Brasil, a estabilidade dos preços foi garantida pelo câmbio.
- Açúcar e Etanol: O açúcar se manteve estável no mercado internacional, enquanto o etanol hidratado subiu 6,4% no Brasil devido à entressafra.
- Boi Gordo: Os preços se mantiveram firmes, com alta de 1,4% no indicador Cepea, apesar da queda na carcaça casada ao longo do mês.
Conclusão: Oportunidade para Investidores?
O RURA11 segue consolidando sua estratégia de longo prazo, com um portfólio robusto e distribuição consistente de dividendos. Apesar dos desafios enfrentados por alguns de seus ativos, a gestão tem demonstrado habilidade na recuperação de créditos e manutenção da rentabilidade do fundo.
Com um desconto expressivo entre a cota patrimonial e a cota de mercado , o fundo pode representar uma oportunidade atrativa para investidores que buscam exposição ao setor agropecuário com rendimentos acima da média do mercado. No entanto, como qualquer investimento, é essencial que os investidores considerem o seu perfil de risco e acompanhem a evolução dos ativos e do cenário macroeconômico.
O RURA11 continuará monitorando o mercado e atualizando os investidores sobre novas movimentações, garantindo transparência e eficiência na gestão do portfólio.
Site oficial de relações com investidores: https://www.itauassetmanagement.com.br/fundos/credito/rura11/
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